上一篇有關智基(6294)的文章刊出後接到不少投資好友的詢問,在因此決定多寫了這篇做一些補充。的確這是一間不少人看到眼睛會發亮的公司,大部分的人會看上公司的幾個亮點:非常好的商業模式與市場地位、穩定的獲利與很高的盈餘分配率、然後價格實在是太便宜了(寫這篇文章的當下本益比大約是12.5倍)。

唯一的遺憾就是過去財報資料過少,因為公司是借殼上市,只有2016,2017算是有代表性的財報,過去的資料參考性不足也是一種風險,有人選擇多等個幾年看看,能參考的資料足夠了再介入,現在介入的投資者則是願意承擔較高的不確定。

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有華人在的地方就一定有補習教育的需求,不管教育部怎麼修改制度希望減輕學生的壓力,但幼兒到大學各種的補習教育只有愈來愈多的趨勢,大家都想要贏在起跑點(最後都輸在終點),連我在美國矽谷的表哥,每個月花在兩個子女的教育也能高達10幾萬台幣,看來不是教育制度的問題,只要華人父母心態不改,補教永遠是個好生意。

近年陸續有補教公司三貝德、卓越、大地-KY、智基掛牌或借殼進入資本市場,其中有一個共有的特色,這些公司或多或少都推出了數位教學,以前可能有場地、時間的限制,所以補習班會有區域性,一旦運用了雲端教學這些限制都能打破(全台灣可以同時有一萬名學生看呂捷直播教歷史),最後補教業很可能走上大者恆大,弱者被淘汰的狀況。

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2017年全年台股加權指數上漲了15%,也站上了久違的萬點,理論上這年有參與股市的投資者應該都有不錯的成績,不過似乎大部分的散戶延續了2016的"無感",因為漲幅幾乎都是集中在大型股,散戶比較偏愛的中小型股沒有亮眼的成績。

我個人2017年的成績是14%,算是與大盤差距不遠,不過我整體投入股市的資金不到5成,等於手上隨時保持5成的現金,可以說沒讓效益極大化,也可以說承受了較小的系統性風險。會只動用到5成資金是因為我的資金分配的策略-不去預測未來是漲跌,只在每個皆段遵行紀律去執行,投資標的有合理價格我買入5成,如果是便宜價格我才會買入10成。

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這個月我在好學校開了一堂線上的股票投資課程,這應該算是近幾年新型態的上課方式,不用受空間與時間的限制,你可以在任何時間地點上網看課程,也能今天看十分鐘、後天看十分鐘分段式無限次觀看。

課程主題是現在很熱門的「存股」,我覺得好的存股除了領股息,投資人也應該要知道買入時候如何確保安全邊際,風險增加的時候獲利離場,還有更多的機會是領股息還可以賺價差。這課程算是我過去自己15年投資經驗的分享,希望能帶給投資人一些思考或啟發,推薦給有興趣的讀者上班族的存股投資術

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如果把值得投資的股票簡單的區分為"成長股"與"價值股"兩種,我的口袋名單通常只有"價值股",最好是護城河非常深的公司,深到沒人知道經營者是誰,就算經營者換了也無損公司的競爭力。

如果是要選值得投資的"成長股",我認為就直接選超強的經營者,因為他們有超強的創造力與管理能力,能夠創造無限的未來。像是張忠謀,郭台銘,貝左斯,Elon Musk這樣的經營者,只要在位的一天就不斷的讓公司壯大,讓公司明天一定比今天強大的成長下去。

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山隆(2616)本來不在我的選股名單內,我是在阿格力的生活投資&投資生活部落格看到的,阿格力的生活選股方式可以供長線投資人參考,因為多屬於消費形股票所以獲利穩定,選出來的公司也會是自己熟悉,對於持股的公司有了高度的認識才能在股價波動下保有理智.

全台加油站數量截至2017年7月為2464間,山隆(2616)擁有的71間加油站市佔率不到3%,似乎沒有規模上的優勢,但公司卻靠販售柴油區隔出另一個利基市場,成就出穩定的獲利.公司最大股東為正隆(1904)持股近10%,2016年度營收比重:汽車運輸業務31%,加油站業務69%.

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我BLOG上最熱門的一篇文章是成立投資公司計畫,因為投資公司這個主題網路上沒什麼文章,所以google關鍵字就會到我這裡,而最多人想知道的是有關稅務的問題,本來的文章這部分也沒寫的很清楚,沒辦法讓來的讀者得到滿意的答案,因此決定再寫一篇補足這方面的資訊.

很多人一開始想要成立投資公司的原因是想降低稅務,因為公司買賣價差必須繳稅,除非資金龐大而且單純只領股息,不然不會比較划算.排除要節稅這個目的,投資公司應該是一個正規的代操工具,想要大規模的管理操作資金,想去成就一個夢想,投資公司肯定是一個開始,或許有一天還會成為另一個波克夏或是量子基金.

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惠普(8424)應該算冷門股,成交量不高,沒有法人寫報告,連google都只會讓你找到賣電腦的"HP惠普".還有一個最大的問題是他的類別被放在營建股,所以本益比也跟著偏低,如果是放水泥類股感覺恰當一些,公司本質是製造業,與花兩三年蓋好房子再銷售認列獲利的營建業相差很多.

惠普主要的股東為國產集團,持股高達5成,因為能從國產集團取得品質較佳與成本較低的上游原料,所以較其他業者多了一個優勢.(2016年)主要營收來自於矽酸鈣板佔81%,纖維水泥板佔19%.

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如果在一個證券市場中,價格完全反映了所有可以獲得的信息,稱為效率市場.換個方向來想如果要找價格還沒完全反映的股票,就要去“沒效率市場“.哪裡是沒效率市場?在興櫃掛牌的股票應該可以叫做”沒效率市場“,半年公佈一次財報,沒有法人做研究報告,連交易都不透明(看不到所有委買委賣張數),讓投資者感覺有很高的風險,但也有可能帶來較高的報酬.

崑鼎在2008年在興櫃掛牌的時候股價才40元出頭,2008年的EPS為7.65元,換算本益比不到10倍,我在60元左右的時候做了部分持股(其實也就只買了5張),到了2010年公司上櫃交易,掛牌第一天的收盤股價為110元,掛牌之後市場開始認識了這間公司,股價也就維持在100元之上,少再見過興櫃當時的那種甜蜜.

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好的股票買貴會變成爛投資,爛的股票在便宜的時候也會是個好投資,如果需要追蹤上百個(好的+爛的)股票就需要一些簡單的資料處理能力。

用YAHOO投資組合也能追蹤股價,但是要立即得到一些與股價連動的資訊(像是本益比,本淨比,殖利率...)就會需要自己來加工,所以需要EXCEL或Google試算表這樣的工具來幫忙,分享一下如何使用Google試算表(Spreadsheet)來追蹤當日股價.

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不知道什麼時候大家開始流行起存股,雖然看起來報酬率不高,但是投資策略相對容易執行(不用殺進殺出),風險也看似較低(以長線來看股價波動小),自然有一定的信徒追隨。市面上的書籍或雜誌可以看到不少存股達人,其中我自己比較常關注的是華倫,華倫推薦的股票是我比較認同的名單,到他的粉絲團或部落格可以看到他分享的標的。

第一次看到山林水(8473)也是在華倫的部落格,這間公司其實業務分布上會有點讓人誤解,一開始很難看的到存股需要的穩定特質,因為看完華倫的詳細分析才會理解公司的競爭力。以下我列的重點也多是參考華倫的文章,再次感謝他的分享。

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基本面的投資人在選股的時候大部分都會先預設一些選股條件,例如毛利率,淨利率,或ROE連續多少年達到一個標準,有不少的網站或工具也只要把以上指標輸入,就能快速列出需要的標的。我自己在選股的時候有一個條件我非常看重,我認為是能夠證明公司競爭力的指標“市佔率”,高市佔率的產品或服務,證明是使用者用消費來認同所提供的價值,這些無形或有形的價值,也讓公司擁有優勢阻礙前來的競爭對手。

今天要分享的花仙子(1730)為國內除濕、芳香劑與除塵的產品龍頭,包含「花仙子」、「去味大師」、「克潮靈」、「藍藍香」等品牌,在國內室內香氛產品市占率53%、除濕劑市占率80%、靜電拖把及除塵紙市占率62%、旋轉拖把占了51%,在競爭激烈的零售市場能有如此出色的市佔率難能可貴,在獲利表現上雖然難見大跳躍,卻能看到穩健成長的表現。

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股神巴菲特常常從生活中的消費體驗去尋找自己的投資標的,在台灣一樣也有不少生活類型的好股票, 像是生活中做菜的豆腐(中華食)、打的電話(中華電信)、雇用的保全(中保),都是常期穩定獲利的公司。這類的公司的服務或產品因為與生活習習相關,相對容易被研究, 對公司有了清楚的認識,才能夠有很強的投資信心。

除了生活上很多的人會買自己業務上所熟悉的股票,自己或親友公司的股票、供應商的股票、客戶的股票,理由一樣,就覺得自己認識這間公司。今天要介紹的可寧衛(8422)就是Wiki工作上有接觸的產業,因為接觸過事業廢棄物清理的流程,所以看到公司形容自身利基或風險時特別有共鳴,當也更能掌握股票的變化。

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大部分基本分析的投資人都會盡量以傳產股為投資標的,因為傳產類股相較於科技類股有更好的可預測性,這點我完全認同,但今天要介紹的數字科技(5287)在我看來其實一點也不科技,所以千萬不要因此忽略它,原因等等內文會說明。

這邊可以先拿大家很愛存股的"中華電"來做個比喻,相信沒幾個人可以搞懂3G、4G、頻譜或基地台這些名詞內容,如果說"中華電"其實是科技成分很高的一間公司應該沒人會反對,所以大家存股中華電是看好它的品牌知名度、產業穩定性、獲利穩定性,與科不科技其實沒有絕對,這部分如果可以認同要來評估數字科技這間公司就容易多了。

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今天帶大家來看看老朋友中華食(4205),如果是認真"存股"的人一定都研究過這一支,資深一點的人應該還知道他以前叫恆義,是後來才改名成現在的中華食。除了改了名這間公司幾十年來都在賣中華豆腐,營收、獲利、股價無聊的讓人想睡覺,但是今年前三季它的獲利卻很不一樣較去年成長23%了!案情不單純值得讓我們來研究一下。

公司的競爭力這邊就不多說,耳熟能詳的豆腐品牌,盒裝豆腐的市占率高達70%,因為不用大量再投資,賺的錢都還給股東配息率都在80%以上,加上穩定的營收、獲利與股價,所以被認為是很好的定存股,不熟的人可以Google一下相關的部落格分析文章。

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