基本面的投資人在選股的時候大部分都會先預設一些選股條件，例如毛利率，淨利率，或ROE連續多少年達到一個標準，有不少的網站或工具也只要把以上指標輸入，就能快速列出需要的標的。我自己在選股的時候有一個條件我非常看重，我認為是能夠證明公司競爭力的指標“市佔率”，高市佔率的產品或服務，證明是使用者用消費來認同所提供的價值，這些無形或有形的價值，也讓公司擁有優勢阻礙前來的競爭對手。
今天要分享的花仙子(1730)為國內除濕、芳香劑與除塵的產品龍頭，包含「花仙子」、「去味大師」、「克潮靈」、「藍藍香」等品牌，在國內室內香氛產品市占率53%、除濕劑市占率80%、靜電拖把及除塵紙市占率62%、旋轉拖把占了51%，在競爭激烈的零售市場能有如此出色的市佔率難能可貴，在獲利表現上雖然難見大跳躍，卻能看到穩健成長的表現。
穩定的消費型產品
公司的產品算穩定度佳的消費型產品，不會遇到景氣循環，因為是生活基本的需求，不會因為消費者收入的變化而增加或減少消費，季節上因素第三季與第四季有較大的需求。
開拓大陸與東南亞市場
目前海外的營收還佔不到20%，從兩個地方可以看出來花仙子是用比較保守的態度來經營海外市場，(一)淨利率表現平穩，通常開發海外市場的時候會有一陣黑暗期，因為要打市場初期都會認列很高的費用，如果淨利還能維持既有的水準，估計是投資比重並不大。(二)與當地的通路合資打市場，利潤雖然要與別人分享，但相對也只要承擔部分風險。
整體的感覺是不躁進的去開拓市場，也許營收很難大成長，但安全感會多一些。
穩健的定存股
2015年擬配發2.2元的現金股利，如果以2月底的收盤價39.25元來看，殖利率為5.6%。以2016年EPS3.04元來看本益比13倍，過去幾年來看花仙子的本益比最高也才15倍，猜測一個原因是品牌強度不夠(同樣是在超市販售的東西，多數人應該會認同中華豆腐的品牌價值超越花仙子)，另一個原因是配息率為70％，兩個因素使得本益比並不高。
同樣也是長年配息率都在70%的定存股公司，剛好看到新光保全(9925)，近幾年的本益比最高為16倍，我想這是市場願意給予的評價。
2014年底收購帝凱(好神拖)51%股權
好神拖這項產品是在2014年收購進來的，到2015年又將股權增加到60％，上市上櫃公司的好處就是錢很多，有些產品自己開發不出來就用買的比較快，算是非常成功的併購，除了貢獻2015年營收也帶動獲利成長。帝凱另外還有40%的股份，公司也還在談收購，如果能收購進來，認列的獲利立即見效。
2016/6/15花仙子(1730)股東大會摘要
感謝仲良兄分享花仙子(1730)股東大會摘要可以參考。
以上觀點僅爲個人的看法，提供之資料僅供參考，並非任何投資勸誘或建議。
留言列表
