WIKI投資筆記

中鋼碳素化學股份有限公司，為中鋼集團的成員之一，也是國內專業的煤化學製品製造廠商。產品有軟瀝青、精製煤焦油、特殊瀝青、煤焦瀝青、屋頂防漏膠、雜酚油、木材防腐油、洗油、精、二酚、苯、甲苯、焦碳、焦碳粉、細焦碳粉、介相瀝青粉末等。

煤焦油、輕油是高爐煉鐵廠煉焦製程的副產品，經由煤焦油深加工廠蒸餾提純後，可分餾出多種產品(用於石化、煉鋁及橡膠等各種相關產品)。近年來隨著鋼鐵需求增加，新建高爐需要更多的焦碳，附帶產出更多煤焦油與輕油，帶來穩定充足的原料供應。

備註：2011年資料

產品銷售狀況：

◎軟瀝青(煤焦油系列)售予澳洲及國內客戶每年至少80,000噸，加上產製鋰電池負極材料之需求，市場呈穩定狀況。
◎雜酚油(煤焦油系列)產量每年約100,000噸，約80,000噸供應國內客戶使用，其他外銷日本碳煙廠使用，由於雜酚油為生產碳煙之最佳原料，未來產量仍無法滿足市場需求。
◎精奈(煤焦油系列)產量年約18,000噸，三分之一銷售於亞洲萘丸市場，三分之二銷售於中國大陸與印度染料市場。由於公司精萘品質佳交期深穫客戶好評，每月產量皆能全數銷售。
◎苯(輕油系列)之產量可完全為內銷市場吸收，如有餘量可外銷中國大陸市場。
◎焦碳以內銷市場為主，如有餘量可外銷日本、韓國、菲律賓市場。

1.產業競爭力 

有利因素
◎原料煤焦油、粗輕油和細焦碳由中鋼公司穩定供應，2010年初中龍公司一階高爐已加入原料供應，預期2013年初二階高爐將完成，原料供應增加，有利公司產品競爭力。
◎公司為國內唯一焦油系列產品生產工廠，除輕油系列的產品有石化產品競爭外，其他產品取代性小，銷售通路穩定。

不利因素
◎公司產品外銷比率約佔34%，匯率變動影響營收甚大。
大陸煤焦油深加工產能過剩，對煤焦油下遊產品造成影響。
◎國內苯之下游客戶由於製程改善採用新的觸媒提高生產效率，對於焦化苯之微少不純物敏感排斥，影響苯之售價。

2.獲利能力

3.未來發展

中龍2號高爐預計2013年3月5日點火，第3季正式量產，年產能估計達250萬噸，有助於中碳的煤焦油與輕油供應量擴大，對營運有正面挹注。

鋰電池負極材料出貨部分，由於過去2年中國、美國均發生電動車火燒車事件，以致於負極材料介相瀝青粉末2012年出貨量不到1,000公噸，與一年5,000公噸的總產能不成比例，今年起公司將積極把鋰電池的負極材料應用由電動車導向3C產品，彌補電動車市場仍未成熟的問題。公司強調，耕耘已久的電動車市場不會放棄，今年出貨量視廠商訂單而定、持保守看待。

以上觀點僅爲個人的看法，提供之資料僅供參考，並非任何投資勸誘或建議。

參考資料：中鋼碳素化學股份有限公司2011年報、經濟日報 中碳 上月每股賺0.87元