WIKI投資筆記

一直以來我都講自己注重系統性風險，也很想硬塞這個觀念到大家的大腦，就怕指數明天突然來到6000點大家沒錢加碼，當然這跟每個人的操作模式有關，同一種觀念不一定適合每個人。來說說哪些人不太需要管系統性風險：1.股神：大盤下跌10%但是個人績效成長20%，永遠都賺贏大盤。2.趨勢大師：看多做多，看空做空，兩頭都能賺。(以上兩者我真的沒有嘲諷的意思，很多人的確可以做到) 3.有穩定現金流的人：雖然現在滿手股票，如果遇到股票大幅下跌，因為還有現金流入，當然不怕沒錢加碼。
鑫永銓股份有限公司專注於各類輸送帶生產，近年由於全球礦業需求減少影響公司的營收，2013年營收衰退18.4%，但在毛利率提升的情況下，預估全年EPS依然可維持7元水準，未來成長動能將依靠PCB與太陽能產業周邊應用產品。公司歷年獲利表現相對的穩定，目前本益比也相對的低，缺憾是看不到營收成長的表現，如果未來能看到營收穩定且持續的進步，相信股票不會寂寞。



項目
2012營業比重(%)


重型輪送帶
38%


重型特殊輸送帶
8%


輕型輸送帶
22%


齒型輸送帶
20%


橡膠板
12%


銷貨淨額
100%

定存概念股不知道是什麼時候出現的名詞，但確定它代表投資者追求低波動風險與穩定收益的需求，這個需求也一路推升定存概念股的股價，所以現在市面上大家有聽過的定存股殖利率有些已經不到5%了，而這些類股通常都是低成長股，在本益比接近20倍的情況下，未來"股價修正的風險"與"穩定配息的報酬"；兩者間的利害值得投資者思考。
如果是資深讀者應該已經習慣我用很白話文的方式來解說投資內容，我個人對定存概念股的描述如下：(1)公司的產品(或服務)簡單易懂 (2)有穩定的現金股利 (3)股價的變化、營收的變化與EPS的變化都會讓你感覺非常無聊，無聊到想睡覺。台灣鉅邁股份有限公司大致上符合我對定存概念股的印象，穩定的市場、穩定的營收與穩定的EPS，近兩年的現金配息率為79%(公司才掛牌兩年而已)，如果在適當價格買進，就寢的時候相信會有個好夢。



項目
2012營業比重(%)


冷卻水處理劑佔
50%


鍋爐水處理劑佔
9%


製程處理劑佔
28%


廢水處理劑佔
3%


商品出售
5%


其他產品
5%


銷貨淨額
100%

一間公司每個月的營收如果都差不多，代表每個月的產品(或服務)銷售很固定，除了與公司本身的商業模式有關，還有另一個可能 ─ 產品或服務不夠賣，產品的供給小於市場需求但礙於產出有限，所以只能有多少賣多少，F-綠悅會是"每個月營收都差不多的公司"，值得長線投資者去研究。
去賣場或超市逛一圈將不難發現BOPA薄膜的使用是如此廣泛，像是食品包裝袋、食物料理包、零食包裝袋還有洗衣精補充包，全部都是應用範圍，可以想像中國未來對食物品質、安全與衛生的消費需求，將帶動BOPA薄膜的成長。綠悅控股有限公司為中國BOPA薄膜最具規模的生產商，法人推估2014年營收60億元，獲利13億，每股盈餘挑戰10元。在中國市場也有生產BOPA的大廠可以參考滄州明珠塑料(002108.SZ)、佛山佛塑科技(000973.SZ)。

能夠在市場中擁有高市佔率，通常表示公司有一定的競爭優勢，或者市場讓對手有進入障礙，國內最大手機通路代理商"神腦"有這樣的基因。神腦國際企業股份有限公司為國內最大手機通路代理商，主要從事銷售國內外品牌行動電話、行動電話週邊配件、資訊產品、數位產品等，並提供相關產品維修服務。2013年中華電信在所有行動通訊業這中擁有38%的用戶數，與台灣大哥大(30%)、遠傳(26%)寡佔了行動通訊市場，有中華電信手機與門號銷售權的神腦也當然跟著沾光。神腦的門市除了銷售手機與門號，中華電信門號的相關問題也都能幫你處理，完全是中華電信的另一個分身。
神腦的價值在於擁有中華電信的手機與門號銷售權，只要中華電信能維持行動通訊的龍頭地位，還有公司與中華電信的合作關係不變，目前有的競爭優勢將繼續維持。中國市場的通路開拓預期會是下一個亮點，公司高層喊出預期2014年可以損益兩平，未來獲利表現值得期待。2013年每股稅後盈餘為5.54元，ROE為25%，2013年營收較2012年成長21%但淨利並沒有成長，2014年公司也預期營收成長15%~20%。

我偏愛沒有淡旺季的公司，因為長期投資要的不是意外，要的是安全感，龍巖從事的殯葬業符合我的標準。龍巖股份有限公司主要業務範圍為生命事業，包括塔位墓園的興建銷售、生前契約和禮儀服務的銷售，以及墓園經營收入、租金收入等。公司的禮儀服務的收費相較其他業者並不讓人感覺特別昂貴，但是墓園與塔位的售價則是針對富裕人士設計，其中委託安藤忠雄設計的"世紀櫻宅"每單位平均售價100萬真可說是豪宅級的陰宅。
公司是台灣唯一掛牌的殯葬公司也是產業的龍頭，主要營收來自北部，近年逐步將業務拓展至中南部與海外，短時間雖不能看出獲利績效，以公司本身的競爭優勢與未來願景，是個適合長期投資的標的。公司的產品算是奢侈品，如果景氣反轉的時候應該會受很大的影響，但同時也將會是最佳的投資時機，因為這世界永遠不缺富人與死人。估計2013年本業每股獲利4塊，業外每股獲利1塊，ROE為25%，能夠相提並論的殯葬公司可以參考在香港掛牌的福壽園(HK 1448)。

台灣的連鎖餐飲與飲品經過多年的成長市場已經接近飽和，像是上市櫃公司王品、F-美食、瓦城等等皆前往中國大陸發展，能夠搭上這波趨勢的廠商會有非常大的成長力道。F-鮮活近兩年的YOY約在30%，產能也持續的擴充，依然保有成長動能，需留意的是營收會隨季節有較大的變動。
鮮活控股股份有限公司為一專業水果食材飲品生產廠商，主要濃縮汁、粉及粒等 果汁飲 品原料，銷售範圍包括連鎖餐果汁飲品原料，銷售範圍包括連鎖餐業及食品加工廠，並透過地區經銷商作為通路，將產品銷售至中國大陸各地區飲料店及餐廳。經銷商客戶分佈於北京、上海、廣東、浙江、山東、遼寧、福建、江蘇、湖北、河南等地區。連鎖餐飲系統客戶較大則有85度C、都可(Coco)、有意思UES、快樂檸檬等等。



101年度
營收淨額(千元)
營業比重(%)


果汁
793,210
60.88


果粒
319,611 
24.53


果粉
187,090
14.36


其他
2,944
0.23


銷貨淨額
1,302,855
100

山隆通運股份有限公司創立於1975年，為島內最具規模的內陸運輸公司，近年來兩岸三地流通頻繁，山隆更將營運觸角延伸大陸內陸，於上海成立山通儲運公司，經營海峽兩岸及大陸內陸貨運事業，並結合子公司船務報關之發展，貫串成為一整體營運動脈。近年來，隨著台灣油品市場開放，山隆積極參與加油站業務，1998年於高雄小港自建加油站至今已近10年，除提供自有龐大車隊用油，亦帶給大眾消費者更多元的服務。



主要營業項目
占營業額


汽車運輸業
17.49%


加油站業務
82.51%


合計
100.00%

民國45年，陳國富夫婦以2000元台幣，從在一間五坪大的店面開始，逐漸發展成鐘錶業之龍頭。民國65年於三重市成立第一家「寶島眼鏡行」。民國70年正式以「寶島眼鏡公司」的名字，開創了眼鏡專業的連鎖經營。寶島眼鏡經營團隊，歷經二十年多的不斷努力，如今已是全世界最大華人眼鏡連鎖集團。民國90年，寶島公司為因應國內消費市場之變化及同業間價格競爭策略，逕行企業改造，首先引進眼鏡製造及在批發領域經營績效相當卓越之金可眼鏡集團，垂直整合上、中、下游順暢之產銷體系，由經營製造且在貿易批發及管銷通路經驗豐富之蔡國洲董事長接掌『寶島眼鏡』集團，並委由專業經理人蔡國彬先生擔任總經理一職，以全新的思維與觀念，用優質的服務、專業的技術與多樣的商品迎接市場激烈的競爭。



年度
100
年度
101
年度


產品別
金 額(千)
%
金 額(千)
%


眼鏡
1,908,188
100
2,063,874
100

中菲電腦股份有限公司，成立於民國七十年，主要從事應用軟體系統整合與硬體設備銷售維護。公司客戶群遍及證券、金融、製造、運輸、服務、流通、買賣等行業，其中金融信託業務在台灣擁有高市佔率。
 
眾多知名且長期合作的客戶共可涵蓋四大行業：A. 運輸業：主要客戶有長榮、日本郵船公司等大型船務公司。B. 金融業之保管銀行及基金業務：主要客戶為國內各大型商業銀行，如台灣銀行、彰化銀行等約30餘家。 C. 證券業：主要客戶涵蓋國內大型綜合證券商，如大華證券、凱基證券、元富證券等約30餘家。D. 流通業：主要客戶涵蓋國內大型知名廠商，如全家便利、雅芳公司等。

力泰建設企業股份有限公司初創於民國六十五年，專業從事於預拌混凝土之製造、加工，成立三十餘年來秉持著品質、專業、服務的經營理念，毅然斥資引進日本一流全套自動化設備，操作全部電腦控制，自動化生產，應擁有龐大車隊，建構完整運輸網。



業務別
101年度(千元)
營業比重


預拌混凝土
2,629,184
99.89


其 他
2,828
0.11


合 計
2,632,012
100